接连 2 天！2 款中国减重药物出海，代谢减重赛道“全球卷王”争霸正酣

6 月伊始，减重药物赛道连放两声重磅“出海”礼炮。6 月 3 日，美国长寿与代谢创新公司 BioAge Labs 宣布牵手上海科技大学孵化的季康生物，共同推进一款新型 apelin 受体激动剂纳米抗体；前一天，再生元刚刚拿出 8 000 万美元首付款，从豪森药业手中买下 GLP-1/GIP 双激动剂 HS-20094 在中国以外地区的独家权利，总交易价值最高可达 19.3 亿美元。两笔跨境合作一前一后落地，使中国原创减重管线瞬间成为全球焦点，也把“谁能在下一轮代谢药物洗牌中突围”这一话题推上风口浪尖。

| 中国管线加速“出海”

BioAge-季康的合作，锁定的是被誉为“模拟运动”潜力靶点的 apelin 通路。apelin 在运动后水平升高，能够改善心功能、降血压，在动物模型中还展现出与 GLP-1 协同减重并保护肌肉的潜力。

BioAge Labs 成立于 2013 年，由计算生物学家 Kristen Fortney 博士等人创办，核心竞争力是一个涵盖 45 年纵向样本、超过 6500 万条多组学测量的人体衰老数据库，并借助机器学习从中筛选可药物化靶点，重点聚焦肥胖等代谢性疾病。

公司曾将口服 apelin 受体激动剂 azelaprag 视作其“衰老-减重”策略的桥头堡，启动了 II 期 STRIDES 试验以评估 azelaprag（单用或联用替尔泊肽）在肥胖人群中的减重大肌保护效果；然而 2024 年 12 月，由于部分受试者出现无症状的肝转氨酶升高，BioAge 主动终止了该研究，既未公布疗效数据，也暂未决定是否以新剂量或设计重启项目，这使得 STRIDES 实质上宣告失败，并令公司在减重赛道的布局遭遇首个重大挫折。

BioAge 此次获得这枚纳米抗体的全球独家选购权，并计划在 2026 年递交首个候选药物的 IND。对季康来说，这是用海外资金与临床资源为项目提速；对 BioAge 而言，则为其“延寿+减重”双主题管线增添了崭新的武器。不过，apelin 的成药性仍待临床检验，真正兑现“运动替代”承诺尚需时间。

与之相比，再生元引进的 HS-20094 则是一位冲刺终点的“准三期选手”。该双激动剂已在超过一千名受试者中完成临床评估，正在中国同步开展糖尿病 2b 期与肥胖 3 期研究。再生元此举意在与礼来替尔泊肽正面交锋，并与自身 GDF8 抗体 trevogrumab 以及 garetosmab 等项目形成“肌肉保护+代谢调控”组合拳，抢占下一个肥胖治疗高地。

两天之内接连敲定的两笔大单，映射出跨国药企“反向 License-in”中国资产的加速：咬合度高的临床数据、成本与速度优势，让中国 Biotech 在全球谈判桌上的议价权迅速提升。然而，把项目交到海外伙伴手中并不代表高枕无忧，文化差异、资源倾斜度、监管节奏等变量仍可能左右后续推进。

| 大厂的“技术迭代战”：礼来联手 Camurus

中国管线忙着“出海”，巨头们也在为下一代技术储备“升级包”。几乎与上述交易同一时间，礼来宣布与瑞典生物技术公司 Camurus 达成一项价值最高 8.7 亿美元的授权合作。礼来将使用 Camurus 的 FluidCrystal® 长效递送平台，为多达四款自研肠促胰素药物——包括 GIP/GLP-1 双激动剂、GIP/胰高血糖素/GLP-1 三激动剂，甚至胰淀素受体激动剂——开发更持久、更便捷的注射剂型。

FluidCrystal® 的核心在于注射后可在体内形成凝胶，实现从数天到数月的持续释放。对非病理化、年轻化的肥胖人群而言，“打一针，管几周甚至几月”无疑会带来更好的依从性，也让礼来在与诺和诺德的胶着战中抢得先机。Camurus 拿到高达 2.9 亿美元的预付款与研发里程碑，同时保留其在中枢神经系统及罕见病领域的战略独立，双方可谓各取所需。对礼来而言，这更像是一场提前打响的“工艺升级战”——当所有人都在多靶点激动剂上拼剂量、拼疗效，“长效递送+高依从性”或许将成为下一张王牌。

| 市场正在被彻底改写

资本与技术的竞速背后，是临床需求的急剧放大。FAIR Health 最新报告显示，美国 GLP-1 类药物处方量在五年内飙升 5.9 倍：2024 年已有超 2% 的成年人使用 GLP-1 减重，而 2019 年仅为 0.3%。在无 2 型糖尿病诊断的人群中，增幅更达到近 2 000%。与此同时，减重手术发生率下降 42%，行为干预参与率从 47% 跌至 12%。药物“一针见瘦”的速效正在重塑肥胖治疗生态，也让 “药物+行为干预” 的综合模式面临挑战。

对于药企而言，这是一场“既要疗效，也要黏性”的商业黄金期——GLP-1 正在从控糖走向减重，再延伸至心血管、MASH、成瘾治疗甚至抗衰老，成为一个可复制、可叠加的超级平台。但对于公共健康体系而言，药物速效带来的依赖性、长期安全性与支付可持续性，正释放出新的警示信号：当生活方式管理被药物替代，人们是否会失去对健康主动性的掌控？

| 卷王争霸，风起东方

一边是中国原创新靶点、差异化双激动剂加速登陆全球，一边是跨国巨头在长效递送与多靶点融合上“火上浇油”。代谢减重药物的竞争，已从靶点创新迈向“疗效+耐受性+依从性”的复合比拼。谁能率先把“更安全、更持久、更友好”的减重体验落地到真实世界，谁就拥有下一座现金流护城河。

从 BioAge-季康的“运动替代”蓝图，到 Regeneron-豪森的“肌肉守护”组合，再到礼来-Camurus 的“长效升级”，以及 GLP-1 处方激增带来的市场示范，一场以全球为棋盘的“卷王争霸”正酣，而中国力量也在借势快速起飞。