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从微软、亚马逊等进入医药零售行业管窥美国医药产业变化

  1. 医药

来源:动脉网 2019-02-05 18:19

美国医药零售市场近来热点事件颇多。2019年1月,微软宣布与美国第一大连锁药店集团沃博联(Walgreens Boots Alliance,WBA)达成合作;2018年11月,美国药品零售巨头CVS Health宣布对安泰保险(Aetna)收购达成,交易金额达700亿美元;2018年9月,信诺保险(Cigna)对全美最大的独立PBM及药品零售公司快捷药方(Express Scripts)收购获批准




美国医药零售市场近来热点事件颇多。

2019年1月,微软宣布与美国第一大连锁药店集团沃博联(Walgreens Boots Alliance,WBA)达成合作;

2018年11月,美国药品零售巨头CVS Health宣布对安泰保险(Aetna)收购达成,交易金额达700亿美元;

2018年9月,信诺保险(Cigna)对全美最大的独立PBM及药品零售公司快捷药方(Express Scripts)收购获批准,交易金额为520亿美元;

2018年6月,亚马逊宣布以近10亿美元收购在线药房Pillpack,这家公司成立不到5年。

从新闻资讯中可以总结出美国药品零售行业的两大动向:

1、跨界合作越来越频繁,医药零售与医疗保险、医疗服务乃至于互联网巨头合作越来越密切,新的服务形式层出不穷;

2、进入超级交易时间,收购、合并事件不断,且涉及金额庞大,交易对象已经超越一般的行业内整合,沿着产业链上下游进行整合的情况越来越多。

以人为鉴,可明得失。由于在医疗保障体制上的差异,美国的产业图景不会100%在国内重现,但产业演化的本质规律是一样的。换句话说,搞明白为什么美国药品零售市场“不平静”,以及它背后的原因,或具有一定的产业指导意义。

本文结构如下:

1、美药品零售行业动态解读:巨头争先恐后入局;

2、美国医药市场大环境分析:整合之路刚刚开始;

3、新技术加速改造传统行业:云大物移智区块链;

4、未来医药行业的形态如何:从产品到解决方案。

美药品零售行业动态解读:巨头争先恐后入局

我们来详细剖析一下最近美医药零售行业的热点事件。首先是1月份微软和沃博联WBA的合作,主角之一微软作为全球最大的操作系统及软件公司,市值近期超越苹果,成为全球市值最高的公司,它的增长秘器是云服务和AI;沃博联是沃尔格林的母公司,由美国连锁药店巨头沃尔格林和英国药品分销商联合博姿2014年合并而来,合并之后成为全球最大的以药品零售及分销为主业的上市公司,市值近700亿美元。

沃博联WBA目前在全球25个国家和地区有业务(主要是美国和英国),拥有1.85万家药店,其中美国地区接近一万家、英国两千多家、墨西哥一千多家,390多个药品配送中心,雇员人数为41.5万人。2017年营收为1315.4亿美元。沃博联同时是美第一大药品分销商美源伯根、中国第一大连锁药店国大药房的股东。

微软和沃博联的合作主要有以下内容:沃博联将其IT系统转移至微软Azure云服务平台,所有员工开放使用微软办公套件;微软和沃博联一起寻找新的药品行业合作伙伴,组建医疗服务网络;和微软一起开发慢病管理解决方案,微软云服务、AI技术提供支持。除此之外,沃博联还将在12家药店内开设“数字健康角落”,售卖数字健康硬件。

微软和沃博联的“联姻”是一个长期计划,将持续7年。两家公司层面都非常重视此项合作,微软首席执行官Satya Nadella(纳德拉)和沃博联执行副主席、首席执行官Stefano Pessina一起为合作站台。外界认为本次合作主要是为了迎战共同的“敌人”亚马逊——分别在云服务、医药零售领域与两家公司竞争。合作内容对于两家公司来说都是新方向,微软能够借机深入医药行业,沃博联则能为客户提供更多服务。

沃博联CEO Stefano Pessina(左)微软CEO Satya Nadella(右),图源微软官网

另外我们要谈到医药零售和PBM业务在美国的变化,无论是CVS并购安泰保险还是信诺并购快捷药方,都是这一领域变化的明证。在付款人(医保、商保)到药店之间还有一个角色——PBM即药品福利管理,其职能是处理审核患者处方,并将药品需求对接给零售药店(有时候它也自己邮寄配送)。PBM是美国医保制度下的产物,出发点是控费,核心逻辑是中心化的药品分发。

CVS是美国最大的PBM机构,管理会员9000多万,每年处理处方超过40亿张,ESI快捷药方此前是最大的独立PBM机构。CVS并购安泰保险或者是信诺与ESI的合并有诸多原因,包括药品利润进一步降低(下文会讲到院外渠道处方量占比更大的是仿制药,而仿制药的利润持续降低)、保险和PBM及药品零售业务的天然协同性等。

而科技巨头对药品零售业务的介入也是重要原因——尤其是亚马逊。亚马逊希望主宰的不仅仅是在线零售,这家电子商务巨头一直在尝试改变医疗生态,利用自己的优势和技能颠覆医疗的各个环节,从医药供应链到医疗保险管理,为这个行业带来非传统的商业模式、物流和信息技术基础设施,并提高客户的满意度。

亚马逊在医疗领域的动作包括:2018年初,亚马逊宣布与JPMorgan Chase以及Berkshire Hathaway合作,成立一家针对医疗保健的合资企业;在此之前,亚马逊以近10亿美元收购了在线药房PillPack。未来,亚马逊在医疗领域的布局可能深入至药房、实验室检测中心、紧急护理、健康福利等,这对于相对“传统”的零售药店和医疗保险行业来说,威胁是巨大的。

亚马逊医疗布局猜想

图源CBinsights

保险、PBM、药品零售开始整合,科技公司开始对医药行业感兴趣,行业整合图景已现,下文将分析变化背后的原因。

美国医药市场大环境分析:整合之路刚刚开始

整合是美国医药市场近期的主旋律,大环境成熟是主要原因。首先,我们从医疗卫生费用的角度来看美国的医药市场,据国信证券经济研究所综合整理的数据,美国2017年人均医疗开支为10224美元,中国为3712元。

美国人均医疗开支达到中国的19倍。但是仿制药仅为2.2倍。同时服务的金额(除去医疗器械和药品,包括保险等各类依附于服务的类别)达到了25倍。

美国与中国人均医疗开支及大致分解

部分国家医疗卫生费用占GDP比重

从成长性看,美国医疗卫生费用已经占到GDP18%左右的比重,未来成长空间有限,主要是结构调整的机会。中国则不到5%,成长空间巨大。

美国作为全球医药开支最高的国家,其仿制药用量比例过去持续增加,而消费金额持续降低。2017年仿制药占到90%处方量,但仅占到23%的销售额。

美国接近一半的仿制药资金节省率在76%~100%,意即仿制药价格较原研药价格降幅在3/4。而我国有一半的仿制药资金节省率仅为1%~25%,存在“高价格、高毛利、高营销”的情况,为解决仿制药的质量和价格问题,相关部门相继推出了仿制药一致性评价政策和带量采购政策。

2011-2017年美国仿制药处方量与销售额的占比情况

新产品上市快,是美国仿制药很难获得超额利润的重要原因。2000年-2010年,美国FDA平均每年批准新药23个,2010年以来美国FDA平均每年批准新药接近36个,生物药和小分子靶向药的兴起比过去诞生更多的新药。

从药品流通渠道看,美国 “医药分开”程度比较高,加上完善的处方管理制度,药品流通终端结构与我国有很大的不同。按销售规模统计,美国药品市场院内外渠道规模占比大约为3:7,主要的院外渠道包括零售连锁药店、单体药店、PBM邮购、商超药房等。

从市场占比看,连锁药店市场占比超过40%,单体药店市场占比逐渐减少,市场占比下降到15%左右,PBM邮购占25%,商超和专业药房占20%。

从产业链角色来看,美国与中国医疗产业链角色必然是一样的,包括政府、医保部门、药械企业、流通商、医疗服务机构等,所不同之处在于,美国商业保险发达,在医疗卫生支出中占到很大比例,所以其有直接的控费需求,也发展出了完善的控费手段-如PBM和DRGs等。

医药产业链角色

以DRGs为例,美国目前实施的版本为MedicareDRGs,其中包括26个主要疾病诊断类别和989个病种。在美国,由于非长期维持治疗型病种平均住院天数非常短、不同患者之间医疗费用相差幅度相当小,DRG方式非常适用于短期住院型患者的治疗。而平均住院时间天数较长的精神病院和康复医院的病种则被排除在这一方式的适用范围。

综上,美国医药市场开始整合的主要原因。

首先,美国医疗卫生费用已经占到GDP非常高的比例,平稳增长将代替高速发展;

产业模式已经非常成熟,如仿制药、医疗保险、药品零售等,规模调整取代技术、产品、服务模式创新;

资本运作模式成熟,产业沉淀及便捷的融资渠道为并购整合提供了充足资金;

产业链上下游整合模式带来的协同效应会提供新的利润空间,如原料药-仿

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