BIO-FORUM 2022同期发布 “2022生物医药全行业热力指数”

2022年8月17日，由上海市生物医药科技发展中心主办的“第24届上海国际生物技术与医药研讨会（BIO-FORUM 2022）”在上海奉贤·东方美谷顺利召开，大会以“突破 融合：科技创新驱动生物医药产业高质量发展”为主题，广邀生物医药领域的政府机构、科研院所、企事业单位以及投融资领域的众多专家齐聚一堂，共议生物医药技术创新与前沿科技的未来发展方向。同期，上海市生物医药科技发展中心与上海奉贤·东方美谷在大会现场联合发布“2022生物医药全行业热力指数”，医耘科技及旗下华医研究院担任指数编制顾问单位，提供数据及研究支持。

“2022生物医药全行业热力指数”是以华医研究院生物医药数据体系医耘指数为基础，采用多点量化方法，结合上海市生物医药科技发展中心对前沿技术和创新趋势的历年观察和积累以及上海奉贤·东方美谷对生物医药产业发展的深度认识而完善形成的能够反映生物医药一级市场投融资方向和热度的指数。

从狂热到理性

从生物医药全行业热力指数看，受益于新一轮药审改革后我国生物医药创新能力的提升和创新成果的积淀，从2020年开始，我国生物医药全行业投融资迎来了快速增长期。2021年，生物医药全行业热力指数在高位震荡。一方面PD-1上市后的持续价格竞争使市场对其他创新药的商业化前景受到考验，另一方面新型前沿技术不断涌现带来源源不断的投资机会。

2022年，在创新药降价、集采常态化、消费下行等宏观大背景影响下，生物医药全行业热力指数逐渐下行，但细胞治疗、基因治疗、脑科学、PFA等细分赛道仍然活跃。

图1 2022生物医药全行业热力指数

占比扩大的医疗器械

2020-2022H1，药品始终占据着生物医药领域投融资的半壁江山。服务&数字医疗板块随着互联网医疗投融资热度的下降，贡献度占比逐渐下降，而医疗器械的贡献度则逐年上升，表现出相比生物医药全行业更快的发展速度。

图2 2020-2022H1热力指数贡献占比

器械领域热力指数在2020年初经过短暂低迷后迎来快速回暖，并在随后持续处于高位。2022年一季度医疗器械投融资热度短暂下行后，6月再度开始反弹。医疗器械热力指数高韧性和高活跃的背后是国产医疗器械快速技术创新和持续产品迭代。

图3 医疗器械板块热力指数

医疗器械板块包括体外诊断、心脑血管器械、医疗机器人、影像类、眼科牙科、生物新材料、内窥镜、微创外科器械、骨科、肿瘤器械、家用&康复器械和综合类14个赛道。其中，体外诊断（基因测序仪、癌症早筛、上游原材料）、心脑血管器械（心衰治疗器械、脑科学）、医疗机器人（手术机器人）、眼科牙科（近视防控、巩膜镜）、医学影像投融资最为活跃。

持续活跃的“卖水人”

CXO行业作为我国生物医药产业变革的助推者、国产创新药的“卖水人”，近年来行业持续维持高景气状态。新一轮药审改革后，我国生物医药创新投入逐年增加，叠加MAH制度全面落地和全球产业转移，CXO充分享受行业红利，迎来高速发展时期。

相比在2020年9月即见峰值的创新药赛道热力指数，CXO赛道热度更加持久。自2020年初至2021年底，CXO赛道热力指数总体呈现波动上升的趋势，直至2021年12月达到阶段性高点。2021年上半年尽管热度有所下降，但其在大部分时间仍然活跃，相比创新药热力指数显示出一定的独立性。

图4 CXO赛道热力指数

图5 创新药赛道热力指数

历经多年发展，CGT（细胞及基因治疗）进入研究成果落地的高速发展期，同时带来快速增长的外包需求。由于CGT药物生产具有极高的门槛，对于CGT药物研发企业来说，自建产能进行药物生产面临着生产成本高、规模化生产能力不足、技术平台复杂、技术人员储备不足、风险控制能力差等问题，企业更倾向于将此类药物的生产委托给CDMO公司。根据J.P.Morgan统计，基因治疗的外包渗透率超过65%，远超传统生物制剂的35%。正因如此，CGT领域CXO企业的投融资活跃度显著高于其他CXO赛道。

热点更迭的数字医疗

数字医疗是将现代计算机技术、信息技术应用于整个医疗过程的一种新型现代化医疗方式。数字医疗赛道热力指数在2020年快速上升，并于2020年末达到阶段高点，这一时期的板块热度主要集中在互联网医疗方向。2021年，市场逐渐趋于冷静，投资热点逐渐从互联网医疗转移至医疗人工智能和数字疗法方向。

图6 数字医疗赛道热力指数

人工智能在医学领域的应用包括临床决策支持、医学影像分析、靶点和药物发现等。目前医疗人工智能赛道的投资热度主要集中于人工智能药物研发上。但相关领域的企业整体处于起步阶段，其主要业务类型分为三类：1）AI赋能药物研发；2）AI+药物研发外包服务；3）使用AI进行药物自主研发。第一类企业技术壁垒不强，以技术迭代为主；第二类企业以是否有相对成熟的研发成果作为衡量优劣的标准；第三类企业以后续药物开发或知识产权转让作为收入来源。目前国内外尚无完全利用人工智能技术研发上市的新药，未来产业发展和商业模式形成仍需进一步探索。

我国数字疗法赛道凭借技术持续进步、商业模式逐渐成型以及想象空间巨大从而获得了业界高度关注。目前，数字疗法的一大应用场景是在发病机制模糊的精神类疾病，一类产品是针对抑郁和焦虑的情绪控制，另一类产品是针对退行性精神类疾病的治疗和干预。另一热门的应用场景则是慢病管理，用于在医生和护士无法触达的院外场景下对需要长期治疗的慢性疾病患者进行管理。

黎明前的Biotech

1993-1995年是美国生物医药企业快速出清的两年。美国Biotech企业股价在此期间整体下行约56%。自2020年8月以来，中国二级市场生物医药指数也已自高点下行约51%，代表一级市场的生物医药全行业热力指数也在低位持续运行。行业在经历快速出清期后，也将逐渐进入去芜存菁的修复盘整期。

对于企业来说，如何成功度过行业出清和盘整期是当下关注的焦点。创新需要持续投入，研发支出的持续压力将为企业带来“创业未半而中道崩殂”的风险。通过股权融资保证充足的资金，精选在研管线保证核心产品推进以及合作开发打造爆款产品是美国生物医药发展史给予的历史经验。

本轮生物医药行业投融资热度的下降和估值的下行，诚然对创业者、从业者和投资者造成了不小的冲击，但同时也是重新审视行业和企业的机会。未来之路仍然光明灿烂，整理行装再度出发，黎明的曙光就在不远的前方。

关于BIO-FORUM

上海国际生物技术与医药研讨会

作为全国生物医药领域最具规模和品牌效应的综合性国际研讨会，至今已举办24届，其始终聚焦生物医药创新发展，多年来持续得到上海市科学技术委员会、上海市发展和改革委员会、上海市经济和信息化委员会、上海市卫生健康委员会、上海市药品监督管理局等相关委办的大力支持。

报告编制机构

上海市生物医药科技发展中心

上海市生物医药科技发展中心是上海市科学技术委员会直属事业单位，于2010年10月由原上海新药研究开发中心和上海市中医药科技产业促进中心合并成立。

中心致力于推进上海市生物医药创新体系建设和生物医药成果转化。在政府组织下，协调产、学、研、用各方力量，联动区县、高新技术园区、孵化基地、行业协会，制定专项政策规划，前瞻性布局科研项目，搭建生物医药科技创新成果转化与技术交流平台，汇聚孵化创新企业，促进新药研发和关键技术创新，推动产业快速发展。

中心是上海市生物医药产业技术创新服务平台和上海市生物医药产业技术功能型平台的依托单位，作为重要的信息枢纽和生物医药公共服务平台来多渠道、多层次链接上海市生物医药领域的国家级研发中心、国家重点实验室、中试生产基地等专业机构，曾获批科技部生物医药公共服务创新平台重点培育基地，综合提供新药创制全过程各环节的专业技术服务。

中心从新药研发、培训交流、会议会展、成果推荐、投资融资、信息共享等多方面与国内外专业机构开展广泛的交流与合作，力求多元共融、互惠互利，共同为人类生命健康事业的蓬勃发展贡献力量。

上海奉贤·东方美谷

东方美谷作为上海市首批五个生物医药特色产业园区之一，正在孕育世界级生物医药产业集群。随着奉贤新城开发建设的深入，在产融结合、产城结合的独特优势下，东方美谷生物医药产业正在飞速发展，集聚了如中国生物等行业龙头企业以及亿康基因、源奇生物等成长型企业。

“东方美谷”是奉贤区委、区政府于2015年结合区域产业发展实际提出的战略目标。作为国内美丽健康产业的标杆性产业集群，“东方美谷”不是某一个物理意义上的产业园区，而是奉贤全区域覆盖、全功能整合的都市产业生态圈。经过近7年的快速发展，“东方美谷”坚持优势更优、特色更特、强项更强，挖掘细分赛道潜力，生物医药、化妆品、高端食品的美丽健康产业“三品”格局日渐成型，品牌价值达到287.31亿元，产业核心竞争力不断提升，实现了从无到有、从有到优、从优到强的华丽蝶变。

“东方美谷”已经集聚了上生所、莱士血液、药明生物、凯宝药业、和黄药业、雷允上等一批生物医药龙头企业以及欧莱雅、资生堂、如新、美乐家、科丝美诗、伽蓝、上美、百雀羚、玛丽黛佳等一批国内外化妆品行业领军企业，成为“上海国家生物产业基地”、“中国化妆品产业之都”和“上海市特色产业园区（生物医药）”。2021年，全区美丽健康产业规模以上企业数量从169家增加到201家，累计完成产值490.6亿元，同比增长13.6%，占规模以上工业总产值比重达20.8%。未来，“东方美谷”将坚持对标最高标准、最好水平，进一步完善美丽健康全产业链，全力向“世界化妆品之都”和生物医药创新策源高地冲刺迈进。