大健康产业

广义指对人类健康直接和间接产生影响的相关产业,一般指与人类健康相关的主要产业,如医疗、康复、医药、保健品、化妆品、医疗器械等相关产业。目特指保健品、化妆品和家用健康器械产业。

新功能、新界面、新体验,扫描即可下载生物谷APP!
首页 » 大健康产业 » 辉瑞反向收购艾尔建成为世界最大药厂

辉瑞反向收购艾尔建成为世界最大药厂

来源:美中药源/路人丙 2015-11-24 11:34

今天辉瑞以1600亿美元收购艾尔健,新公司将成为世界最大药厂。这次名义上是艾尔健收购辉瑞,但辉瑞是艾尔健两倍,新公司还保留辉瑞的名字,如果不成交辉瑞得交40多亿美元分手费。所以这叫反向收购,前几年默沙东收购先灵也是这个模式。艾尔健和辉瑞股东分别占有新公司的44%和56%。新辉瑞市值达到3300亿美元,年销售为640亿美元。辉瑞CEO Ian Read将是新CEO, 艾尔健CEO Brent Saunders将成为COO。

如果这两个公司到eHarmony做个性格测试估计得分肯定不低。二者都是通过高密度的收购才成为现在的规模,对内部研发或者不太在行或者不太在意。辉瑞开发立普妥(虽然是Park Davis发现的)还算经典,但近些年每年投入不少,产出乏善可点,被讥讽为从降脂公司堕落到降税公司。艾尔健5年前还不到现在的十分之一,增长完全靠收购。顺便说一句,公司变大不等于为股东创造价值,只是股东数量增加了而已(有时是银行,有时是其它公司股东)。

辉瑞宣称合并以后会成为全球best in class和成熟产品的领导者,但无论Read还是Saunders都无从内部研发获益的经历,所以新公司不大可能太关注研发。辉瑞加上小辉瑞只能是更大的辉瑞,不大可能脱胎换骨成为一个靠创新驱动的公司。Saunders曾公开高调反对内部研发,前几天在福布斯发文辩解他是主张公开创新,但不知多少人相信。至于成熟产品,专家普遍认为新辉瑞会很快剥离成熟产品业务。事实上这正是辉瑞收购艾尔健的主要动力之一。

这次合并的另一主要动力是税收。估计2018年开始可以每年为辉瑞节省18亿美元以上企业税,辉瑞可以用海外现金为股东分红或回购股票。美国有世界第三高企业税,仅次于阿联酋和乍得。美国企业在此压力下纷纷外移,当然这引起政客的不满。希拉里今天说要制止这种避税行为,奥巴马说这种做法不爱国。但是我认为你的税收政策逼迫企业外移才是不爱国行为,如果一直这样高税收美国的大公司可能最后会和乍得一样多。事实上美国政府依然可能出台一些紧急措施终止这个交易,届时辉瑞将支付40多亿美元的分手费。

最后一个合并动力是节约成本,也就是裁人。现在公布裁员1/3来自研发,2/3来自管理,预计节省20亿美元。但CFO说如果发现其它节源途径也不会放过,也就是说可能裁更多的人。09年收购惠氏预计裁人2万,最后裁了3万。Saunders说目的不是保护员工,而是留住最有价值的员工,so there you go。

过去10年药价一直以高于通胀的速度增长,令所有经营策略包括并购都显得很成功,但这个风调雨顺的市场能维持多久没人知道。依靠别人研发对于辉瑞这样大的公司很被动。一是你得依赖外人的战略方向,但这不一定和辉瑞的方向一致,市场上有的你才能买。二是如果供小于求热门资产会更加昂贵,比现在12亿美元一个临床前IDO抑制剂还昂贵。如果新公司不能不断地发现大产品,所有人都知道辉瑞到时会怎么做。(生物谷Bioon.com)

温馨提示:87%用户都在生物谷APP上阅读,扫描立刻下载! 天天精彩!


...(全文约1435字)
<< 去看24小时最新(21)

相关标签

最新会议 培训班 期刊库