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经纬中国胡海清:投资11家医药企业之后的领悟

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来源:新康界 2014-06-03 09:51

经纬中国的投资逻辑,胡海清总结为对平台型公司的偏爱,以及从公立医院的外围服务寻找布局机会。

不知不觉间,医疗健康产业几乎获得了与长时间大红大紫的互联网同等的关注。不少风投直言医疗健康产业是下一个投资“赛道”。

经纬中国虽以TMT投资见长,但医疗健康是其第二核心投资领域。到目前为止,该公司已经至少投资了11家医疗健康领域的企业,此外,它还为多家企业提供投后管理。

近日,经纬中国投资董事胡海清透露了他们的投资逻辑,特别提到了对平台型公司的偏爱,以及从公立医院的外围服务寻找布局机会。

经纬中国医药投资看好平台型公司,产品扩线的能力很重要

由于起步较晚的问题,中国各行各业都有一大批从细分领域起家的企业,但是,其业务也长期难以向外扩张。部分公司甚至直到上市时,仍依赖单一明星产品,比如三诺生物等。

但是,据胡海清表示,相较单一的产品公司,他们更喜欢寻找及投资平台型公司,或者有潜力成为平台型公司。所谓平台型公司,就是说要有自己的核心技术,并在此基础上有协同效应的产品组合,因为在国内单一产品到了一定阶段肯定有天花板,产品扩线的能力很重要。

如果一个企业,现在仅定位于单一产品,没关系!但未来在产品储备上,创始人格局上,要有机会做一个平台型公司。较之单一产品公司,平台型公司抗风险能力更强,盈利模式更加健康,因而也会更受资本市场认可。

以理邦仪器为例,经纬投资之时,它已有几个产品线在全球销售,有一张仅次于迈瑞的销售网络,那就相当于一个平台,理论上可以不断叠加产品。再比如加奇生物,虽然它现在只有一款产品在卖,但围绕介入耗材它已有10款的产品在储备中,同时在积极进行外部整合。

类似的逻辑,经纬去年投了完美诊所,它也想做一个平台,不过是无线端的,将美容领域的医生与消费者结合起来,这将为未来的盈利模式奠定基础。

再比如在中经合时投资的爱康国宾,其实也已经是一个平台,每年200多万人次的体检流量入口,为公司未来的服务“扩线”提供了很大的想象空间。

除了扩线能力外,走出去也很重要。企业市场定位不仅在国内,还要能走出去,产品可以出口,卖到全世界。现在来看,加奇的弹簧圈、EDDA影像系统都已经在出口,理邦仪器更是拥有120个国家的销售网络,未来仙童的诊断产品也一定会出口。我们说的出口不仅仅是进入第三世界国家,而是与欧美等发达国家市场同一标准。

换个角度看公立医院的垄断,布局配套服务

据国家统计局发布的数据,2012年,在诊疗人次、住院人次、业务收入三个方面的业务占比,公立医院分别达到了83.3%、83.2%和89.4%。虽然公立医院在存量市场如此强势,但是,中国新兴中产阶级家庭日益增长的中高端需求,又是公立医院无法满足的,这个市场空间极大。

胡海清表示,经纬虽然看好这个产业,但不会什么都投。医疗健康产业很大,常规分法有药、器械、服务等多方面,资源有限,所以内部一定要有清晰的战略和打法,不能因为某个领域最近比较热门,或者某个企业财务数据很有规模,就扑上去。以私立医疗服务领域为例,我们没有能力像大型PE基金一样投资综合型大医院,也暂时尽量避免和公立医院最强势部门直接竞争的领域,因为中国医疗服务还不够市场化,核心资源过于集中在大型公立医院。

如此,经纬所投资的医疗服务企业,其业务更多是公立大医院的周边医疗服务,是定位于占领缝隙市场,而非正面战争。

比如,经纬曾投资了一家做早期肿瘤筛查的公司,虽然它有自己的产品试剂,但我们还是把它定义为服务型公司。此外,经纬在北京还投资了一家早期的大型康复医院,今年又接着投资了卓正医疗。(生物谷Bioon.com)

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