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辉瑞&阿斯利康:Big Bang or TVB ?

  1. 辉瑞
  2. 阿斯利康

来源:浮米网 2014-05-09 16:35

近一个月以来,制药巨头之间的并购和交易频繁,前有葛兰素史克、诺华、礼来之间的资产互换,后有雅培、默沙东的业务拆分。

近一个月以来,制药巨头之间的并购和交易频繁,前有葛兰素史克、诺华、礼来之间的资产互换,后有雅培、默沙东的业务拆分。全球最大的药企辉瑞与英国第二大制药巨头阿斯利康也不甘寂寞,传出并购绯闻。

辉瑞与阿斯利康的绯闻故事

辉瑞、阿斯利康的困境—专利悬崖

近几年,随着多款重磅药物专利保护到期,多家制药巨头的市场销售额大幅下滑,并购和业务整合已成为制药巨头克服专利悬崖的惯用手段。表1列出了近几年辉瑞和阿斯利康专利到期或即将到期的重磅药物。

随着全球首款突破百亿大关的超重磅药物立普妥2011年专利到期,2012年立普妥年销售额“腰斩”,2013年再次“腰斩”;2014年,辉瑞的另一标志性药物伟哥也将专利到期。根据辉瑞5月5日宣布的一季度财报,辉瑞的新药收益只占3.8%。

阿斯利康也面临严峻的专利悬崖, 2014年5月其重磅药物耐信到期。耐信于2001年获FDA批准,是首个质子泵抑制剂(PPI)药物。据阿斯利康公司年报,2006~2010年,耐信每年销售业绩均在50亿美元左右,2011~2013年,耐信销售额持续下滑。阿斯利康另一“50亿美元俱乐部”产品思瑞康也于2012年到期,截至2013年,思瑞康的销售额已下滑至12.3亿美元。

因此阿斯利康和辉瑞均有强烈的挽救业绩的动力。那么辉瑞为什么选择收购阿斯利康?或许从辉瑞的并购史,可以看出一些端倪。表2列出了2000年以来,辉瑞的并购史及其达到的效果。

根据上表,尤其是3起超过百亿美元的并购,辉瑞或者获得了重磅药物(如立普妥、Celebrex和依拉西普),或者完善了其业务领域(如收购惠氏,使其在生物制药领域获得长足进步)。

辉瑞和阿斯利康的在研产品分析

通过对辉瑞和阿斯利康II期以后的在研项目分析发现(图1),两家巨头的业务匹配度很高,肿瘤类药物在两家公司的研发线的占比相当。业界分析师认为,如果两家公司合并,意味着将在肿瘤类药物研发领域实现强强联合,发力肿瘤免疫疗法的产品研发,以挑战在这一领域具有领先优势的百时美施贵宝、默克和罗氏。此外,阿斯利康在呼吸系统的产品和研发优势,可以补充辉瑞在这一领域的空白。(生物谷Bioon.com)

 

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