新功能、新界面、新体验,扫描即可下载生物谷APP!
首页 » 人物 » 王岑:投资就像谈恋爱 公平交流很重要

王岑:投资就像谈恋爱 公平交流很重要

来源:医药投资周刊 2013-07-03 16:29

《医药投资周刊》:进入2013年,无论是VC/PE的募资或投资情况,还是IPO、并购等资本相关行为似乎都陷入了低谷,在这样的背景下,您是否看好2013年中国医疗健康领域的投资?

王岑:未来五年我坚定看好中国医疗健康领域的发展,这跟VC/PE的募资情况没有必然的联系,尤其是IPO。真正有价值的企业不是IPO导向的。之所以做这个行业是因为市场很大,政府鼓励,还能够解决病患的问题,这是一个正向的循环。

《医药投资周刊》:虽然同是医疗健康领域,但不同的细分行业发展水平及前景有较大差异,请问你看好哪些细分行业?

王岑:医疗健康领域有药、器械、医疗服务这三大块。天图资本在器械和医疗服务方面下的单比较多,尤其新医改以后,医疗资源下沉,意味着要把资源更多地对接二、三、四线城市。要解决看病贵、看病难的问题,一个是需要有民营医疗机构的出现,还有一个是民营医疗器械生产厂商走进口替代的路线。未来这块的市场是很大的。

药品方面,中国的医药上市公司已经很多了,但大部分的药都是仿制药,门槛不高,竞争很激烈,可做项目相对来说比较少。但是新医改会带来基层市场放量,普药的龙头企业发展机会还是挺大的,但是进入门槛也比较低,竞争大,将来也会是"强者越强,大者越大"的局面。而且中国目前的普药主要是国企占据优势。再看一些独家品种、生物制药和高端仿制药,尤其是高端仿制药纳入医保以后,也很有发展的潜力,而且往这个方向走的企业大多以民营企业为主,这会成为以后医药投资方的主投方向。

《医药投资周刊》:医疗器械是目前医药领域中投资相对较热的领域,有人认为医疗器械虽热,但在迈瑞后难有"大餐",您怎么看?天图投资了易生科技这家微创介入医疗器械公司,是基于什么考虑?

王岑:在中国,医疗器械生产厂家多但规模小,超过一个亿收入的企业非常少。而且医疗器械作为医药工业的子行业,国际比重为50%,国内却不到10%,未来至少还有40%的增长空间。

医疗器械又分高、中、低端。高端的增长是非常缓慢的,购买方主要是公立医院,尤其是一、二线城市的三甲医院,对于医疗器械生产厂商来说进入门槛非常高,这个不是中国民营企业发展的主流。主流应该是中低端。中端的购买方主要是县级和地级城市医院,而中国的二、三线城市比一线城市多得多,这部分的购买力会很强,未来中端医疗器械品牌企业会越来越多。但最大的市场永远在低端,将来它的增速肯定会超过中端和高端。可是低端也有缺点,进入门槛低,中国人又喜欢模仿。作为我本人来讲,我比较偏好中端的医疗器械,因为它有一些基本门槛,一般分布在一、二线城市的高科技产业园区,是一些科技创新企业,规范性较好,在跟VC/PE对接的时候也相对容易一些。

易生科技实际上是一家做三类心脏支架的中高端医疗器械生产厂商,投这个项目一是因为它有很强的技术门槛,第二心脏支架已经被各大医院普遍运用了,市场也是不用怀疑的。

《医药投资周刊》:从天图资本的投资经验来看,投了不少医疗服务的企业,在投民营还是参与公立医院改制,投综合还是投专科方面,您是如何进行选择的?

王岑:就我个人而言,还是比较偏向专科方面。因为综合医院有很高的资金、人才和管理门槛,而且在目前的政策下,综合医院还不会放开,专科医院的经营牌照相对容易拿到一些,

另外,医疗服务它实际是一个服务行业,做服务的话,公立和民营的出发点是不一样的。公立医院由于病人太多,它的需求大于供给,民营医院实际上是为了补充公立医院满足不了的需求而出现的,这对于一些有钱人来说是很有吸引力的。

《医药投资周刊》:请问贵公司是倾向于投资那些有一定利润的、较为成熟的公司,还是倾向于早期的公司?为什么?

王岑:我们投某个标的,并不是以利润作为门槛的。有的企业我们投的时候还没有收入呢。有的企业还没有拿到SFDA认证,但是有很大的可能性拿到的我们就投了,投完之后没几个月就拿到了,这是早期的公司。相对成熟的,像伊美尔,我们投的时候已经有十多家单体医院了,但它还有很大的发展空间,因为这个市场属于新兴市场。企业本身在市场格局中所处的位置,以及利润背后的含金量是我们看重的。

《医药投资周刊》:关于标的企业的选择,你更看重的是企业所处的子行业,企业所拥有的先进技术,还是企业的领导者及其团队呢?为什么?

王岑:我会把行业排第一,团队第二,技术排第三。因为在中国,纯粹技术导向的企业不多,尤其在医疗健康领域,一些技术是可以嫁接的,比如高端仿制药就是国外的专利药到期了把它仿制过来。所以技术并不是最重要的。

最重要的是行业,行业就是需求,是供给关系。比如说谁现在想要做矿泉水那就很难了,因为进入门槛很高,市场都被垄断了。医疗服务为什么不错呢,就因为它是个服务行业,公立医院并不把服务放在第一位,那民营企业就有机会。

团队为什么排第二呢?好的行业如果团队很强的话,成功的可能性很大;如果团队很好,行业没选好,成功也有,但比较难;团队不好,但行业很好的话有些企业也能赚钱,但做不大。对于团队来说,核心领导者是最重要的,尤其是创业期间。老大必须有企业家精神,有胸怀,有前瞻性和市场敏锐度,如果纯粹是学者型的,不一定会把企业做好。

怎么考察人?第一个,市场敏锐度,就是有没有在市场第一线泡过;第二个,看他的名片,名字后面有没有挂很多职务,职务过多就会占据太多精力,他必须专注一个事情,还有学习能力,有时我们跟一个企业家接触多了,发现他也变成半个投资人了,这种人学习能力就很强;第三,沟通及资源整合能力,也就是EQ。投资人跟企业的沟通过程可能会持续三个月到一年,有时我会感觉很累,比如打印资料很慢,体现在执行力不好,沟通过程中我一再让步的话,即便行业再好,我也会放弃了。这就跟谈恋爱一样,追得太累了你就想放手了。投资跟婚姻是有异曲同工之处的,见团队就像见父母,两个企业的结合就像两个家庭的结合,那么沟通就显得很重要了。大家应该有个公平交流的频率,当这个频率不对的时候,要么就是我有问题,要么就是企业有问题。(生物谷Bioon.com)

关于天图资本:

创始于2002年,现为中国投资协会常务理事单位及该协会创业投资专业委员会副会长单位、深圳创投公会副会长单位。专注于投资品牌消费品企业并以A轮投资为主,多次名列业内权威机构评选国内最佳股权投资机构20强。目前管理着五只人民币基金,累计投资50余家企业,管理资产市值超过50亿元人民币。

关于王岑:

天图资本高级合伙人,投委会成员。曾任华鸿创投执行董事、美国 AM-TD证券分析交易员。业内号称"王连锁",获2010(第四届)、2011(第五届)中国创业投资价值榜"年度中国十大最佳投资人"。主导投资包括伊美尔整形美容连锁集团、慈铭体检连锁集团等项目。

 

温馨提示:87%用户都在生物谷APP上阅读,扫描立刻下载! 天天精彩!


相关标签

最新会议 培训班 期刊库